Morgan Stanley называет 3 причины, почему акции этого производителя памяти "могут продолжить рост"

Согласно анализу Morgan Stanley, акции Micron Technology Inc.

(NASDAQ:MU) могут продолжить расти благодаря трем основным факторам. В недавней записке брокеры подтвердили нейтральный рейтинг, но высказали оптимизм перед предстоящим отчетом компании, который будет опубликован 25 июня.

Первым фактором роста является расширение присутствия Micron на рынках искусственного интеллекта. Аналитики Morgan Stanley предсказывают, что выручка от высокопроизводительной памяти, используемой в системах ИИ, может удвоиться к концу 2025 финансового года. Ожидается, что только на HBM будет наблюдаться рост цен на 30% к ноябрю. Bokerская компания считает, что доля выручки от ИИ может увеличиться с 14% в феврале до почти 30% в ноябре. Прогнозируется, что продажи HBM в августовском квартале достигнут $2 миллиардов, и этот рост продолжится в четвертом квартале. Аналитики отметили, что аналогичная компания, SK Hynix, получающая подобную долю выручки от HBM, смогла достичь валовой маржи около 60%, что свидетельствует о перспективах Micron.

Вторым важным пунктом является снижение давления на маржу. В предыдущем квартале валовая маржа Micron страдала от увеличения доли потребительских продаж и недозагрузки мощностей NAND. Ожидается, что данные проблемы смягчатся, а рост объемов продаж корпоративных SSD и цен приведет к восстановлению. Спотовые цены на DDR4, хотя они составляют всего 10% выручки компании, выросли на 150% в годовом исчислении, что может положительно сказаться на прибыли. Micron также может извлечь выгоду из трендов, аналогичных тем, которые наблюдаются у Sandisk, которая недавно прогнозировала улучшение маржи.

Третьим аспектом является то, что, несмотря на то что текущая оценка компании не выглядит низкой, она все еще ниже исторических максимумов. При текущей цене акций в $121,82, Micron торгуется примерно в три раза выше своей балансовой стоимости, что меньше почти четырехкратного показателя, зафиксированного во время бума ИИ в 2023 году. Morgan Stanley оценивает акции Micron на уровне 14 кратного дохода от $7 за цикл, включая премию за будущий рост в сфере ИИ, что приводит к целевой цене в $98. На пике Micron зарабатывала около $12-$13 на акцию, и Morgan Stanley ожидает, что этот показатель приблизится к соответствующим уровням в следующем квартале. Прогноз на августовский квартал включает выручку в размере $10,32 миллиарда и прибыль на акцию в $2,47, что значительно выше текущих рыночных ожиданий в $9,89 миллиарда и $2,02.

Несмотря на позитивный взгляд, аналитики Morgan Stanley отметили существующие риски, включая возможность увеличения запасов, снижение спроса и требования к капиталовложениям. Также была указана на то, что Nvidia может обеспечить лучшую доходность свободного денежного потока по сравнению с Micron. Тем не менее, при сохранении спроса на ИИ, Morgan Stanley видит возможности для дальнейшего улучшения финансовых показателей Micron и устойчивого интереса со стороны инвесторов.