Доллар укрепляется на фоне торговых надежд, но структурные риски ограничат рост

Недавно доллар укрепился на фоне оптимистичных новостей о торговых соглашениях, которые указывают на возможные изменения в течение следующих ста дней под управлением администрации Трампа.

Тем не менее, эксперты из Macquarie считают, что тенденция к диверсификации от американской валюты скорее всего сохранится, учитывая настороженность по поводу способности США выполнять свои долговые обязательства, что в свою очередь создает риск для контрагентов.

По их мнению, значительная часть ослабления доллара, наблюдаемого в марте и апреле, связана с восприятием США как страны, обладающей высоким риском. Эти опасения вряд ли будут легко преодолены, даже несмотря на активные попытки наладить взаимодействие. Индекс доллара снизился почти на 10% с начала второго срока Трампа, что является самым крупным падением для новой администрации за последние десятилетия.

Это отражает общее недоверие к американским активам, вызванное агрессивной торговой политикой, политической нестабильностью и опасениями по поводу долгосрочной фискальной политики страны. Несмотря на ожидания, что ближайшие сто дней будут проходить в духе переговоров и уступок с союзниками и торговыми партнерами, структурные изменения могут серьезно ограничить потенциал для восстановления.

Специалисты Macquarie предупреждают, что ослабление доллара в период с февраля по апрель вряд ли можно будет полностью компенсировать без значительных политических изменений в США, а даже если все тарифы будут отменены, это не решит проблему.

В долгосрочной перспективе доллар может утратить статус надежной валюты-убежища, поскольку действия администрации Трампа наносят ущерб ряду американских институтов и систем, включая систему сдержек и противовесов. Это подчеркивает важность диверсификации рисков, связанных с контрагентами из США.

По мнению аналитиков, долларовая валюта может стать менее необходимой и переключиться на статус альтернативы среди других сопоставимых валют, таких как евро. Это создает риски для доллара в будущем, особенно после текущего периода неопределенности.