Дальнейшее ослабление доллара весьма вероятно - RBC

Администрация США, похоже, существенно сокращает активность своей тарифной политики, что способствовало недавнему укреплению доллара.

Тем не менее, аналитики RBC Capital Markets все еще видят основания для его ослабления в следующем году.

На момент 14:10 по московскому времени индекс доллара, отслеживающий курс американской валюты относительно шести других, снизился на 0,2% до 100,257, хотя за неделю он все еще имеет рост около 0,5%.

После событий "Дня освобождения" рынки заметно успокоились: власти США выбрали путь деэскалации, введя 90-дневную паузу, сокращая тарифы и прибегая к торговым переговорам, включая недавние обсуждения с Китаем.

Ожидается, что экономика США и всего мира понесет определенные убытки, что уже отразилось на снижении "мягких данных", таких как индексы PMI и другие индикаторы настроений. В то же время "жесткие данные" пока не свидетельствуют о слабости, и некоторые показатели из Европы, например, прирост ВВП за первый квартал, демонстрируют более энергичный рост, чем ожидалось.

Тем не менее, остается неясным, насколько стабильным будет текущее спокойствие. Банк ставит под сомнение это положение, полагая, что потребуется время, чтобы последствия тарифов проявились в экономике.

В европейских экономиках может произойти некоторое замедление во втором квартале и второй половине года, особенно из-за снижения поставок в США. Однако внутренние показатели, такие как потребление и инвестиции, остаются устойчивыми. Кроме того, фискальные меры в Германии, вероятно, начнут действовать именно в этот период.

Также банк сомневается в том, насколько эффективно центральные банки смогут снизить ставки в условиях неопределенности относительно уровня инфляции. Последние данные по инфляции в еврозоне показали неожиданный рост, при этом инфляционные ожидания потребителей повышаются.

Вероятно, потребуется больше времени, чтобы понять, стали ли мы свидетелями "бури" или же находимся перед ней. RBC утверждает, что сейчас можно говорить о "затишье после бури".

Аналитики обновили свои прогнозы, ожидая роста курсов EUR/USD, GBP/USD и EUR/GBP в ближайшие 12-18 месяцев. Они считают, что перераспределение активов может продолжиться в среднесрочной перспективе, особенно в отношении евро, для которого коэффициенты хеджирования могут значительно возрасти.